探路者銷售凈利率兩年縮水四成

1月26日，探路者發(fā)布2017年度事跡預(yù)告，公司2017年度歸屬上市公司股東的凈利潤預(yù)計虧損84想要購得的朋友們請多加留意了00萬元 8900萬元。而上年同期盈利16560.51萬元，大幅減少150%。

注意到，近幾年探路者的銷售凈利率大幅下滑，去年3季報顯示，探路者的銷售凈利率已跌至3.74%，較2015年底的6.64%縮水4成。

計提商譽(yù)、投資和資產(chǎn)減值累計超2億

對事跡預(yù)虧的緣由，探路者表示，主要是公司戶外板塊主業(yè)受報告期公司管理層更迭等因素影響，整體經(jīng)營事跡未達(dá)年初目標(biāo)（2017年度戶外板塊預(yù)計實現(xiàn)凈利潤核心提要：CommonGender將于8月8日10點(diǎn)正式上市約1.4億）。

同時，換屆后的董事會和管理層明確公司經(jīng)營進(jìn)1步聚焦戶外，基于謹(jǐn)慎原則，對短時間不能達(dá)成預(yù)期盈利目標(biāo)的非戶外業(yè)務(wù)投資以過去經(jīng)營結(jié)果為根據(jù)修正預(yù)期實行減值測試，根據(jù)初步的測試情況預(yù)計計提的商譽(yù)、投資和資產(chǎn)減值累計金額將在2億元以上（具體減值金額需根據(jù)評估機(jī)構(gòu)后續(xù)出具的商譽(yù)減值測試評估報告）。

受此影響，探路者1月29日股價下跌7.95%。30日雖有小幅回升，但1月31日繼續(xù)下跌，最后報收5.18元/股，跌幅5.3%。

自2009年上市以來，探路者的事跡波動大。2011年營收增長73.64%，凈利潤增長98.81%，但在20推動產(chǎn)城融會14年到達(dá)頂峰后，便開始逐步下滑。2015年⑵017年前3季度探路者實現(xiàn)營收分別為38.08億元、28.78億元、19.55億元，同比增長121.99%、⑵4.42%、15%；但凈利潤分別為2.63億元、1.66億元、8122.68萬元，同比下跌10.5%、37.13%、19.06%。

還注意到，近幾年探路者的銷售凈利率大幅下滑。2013年公司銷售凈利率最高峰為16.7%，但到了2015年底，這1數(shù)值僅為6.64%。去年3季報顯示，探路者的銷售凈利率已跌至3.74%，兩年縮水4成。

另外，截至去年3季度末，探路者資產(chǎn)總額35.74億元，賬面貨幣資金6.51億元，較2016年期末減少了45%。但存貨金額高達(dá)5.13億元，較2016年期末2.93億元增長了75%，2015年和2016年的存貨周轉(zhuǎn)率也較往年提升了很多。

事跡下滑 轉(zhuǎn)型接連 碰壁

探路者近兩年在事跡下滑的同時，也在謀求轉(zhuǎn)型之路。

2013年，探路者投資了新加坡旅游平臺Asiatravel、中國老牌戶外活動站綠野和極地旅行機(jī)構(gòu) 極之美 。

2015年1月，探路者與江西和同資產(chǎn)管理有限公司共同設(shè)立體育產(chǎn)業(yè)并購基金，在體育產(chǎn)業(yè)布局。

2015年3月，探路者斥資2.3億元，以股權(quán)受讓和增資相結(jié)合的方式合計獲得投資后易游天下國際旅行社（北京）有限公司（以下簡稱 易游天下 ）74.56%的股權(quán)。

同年，探路者設(shè)立了戶外用品、旅行服務(wù)和大體育產(chǎn)業(yè)3大事業(yè)群，公司名也由 北京探路短跑和踢足球穿1樣的鞋是不公道的者戶外用品股分有限公司 變更加 探路者控股團(tuán)體股分有限公司 。隨后，探路者前后4家加盟商進(jìn)行投資或收購。

但是，轉(zhuǎn)型之路卻不那末盡如人意。

2015年年報顯示，旅行服務(wù)事業(yè)群為探路者總營收貢獻(xiàn)了52.55%。其中，易游天下于2015年7月開始納入公司合并范圍，報告期內(nèi)對公司營業(yè)收入的貢獻(xiàn)為19.58億元，但凈利潤為⑴313.75萬元。包括綠野在內(nèi)的其他兩家旅行服務(wù)公司均為虧損。

到了2016年，旅行服務(wù)收入比例縮減至40.76%。易游天下繼續(xù)虧損2034萬元，與事跡許諾相差甚遠(yuǎn)。

另外，探路者對Asiatravel的股權(quán)投資，也縮水了超6成，公司已于2016年計提減值準(zhǔn)備3572萬元。

在體育產(chǎn)業(yè)板塊，2015年8月，探路者與自然人孫波合資成立了 北京探路者冰雪控股發(fā)展有限公司（下稱 冰雪公司 ），在河南鄭州鞏義市嵩山北坡籌建建設(shè)的第1個滑雪場已于2016年1月23日開始運(yùn)營。

但探路者財報顯示，2016年冰雪公司無任何營收，凈利潤為⑺58萬元；2017年上半年，營業(yè)收入為133萬元，凈利潤為⑼82萬元。

值得1提的是，根據(jù)探路者董秘在互動平臺上的回復(fù)，由于天氣緣由，目前嵩頂滑雪場暫停營業(yè)。

不但如此，探路者成立的多只體育并購基金，所投項目多處于培養(yǎng)期，還沒有獲得利潤。

重心回歸戶外用品主業(yè)

探路者開創(chuàng)人盛發(fā)強(qiáng)曾公然表示，2017年調(diào)劑戰(zhàn)略發(fā)展節(jié)奏，重心回歸戶外用品主業(yè)，以新零售的嘗試和品牌差異化定位謀求行業(yè)競爭中的突圍。

去年11月底，公司聯(lián)合開創(chuàng)人、實控人之1、盛發(fā)強(qiáng)夫人王靜擔(dān)負(fù)公司董事長和總裁。

但從年報大幅預(yù)虧的情況來來看，探路者的主業(yè)回歸之路照舊任重而道遠(yuǎn)。

值得1提的是，2015年探路者曾推出員工持股計劃，全額用于認(rèn)購 興證資管鑫眾51號集合資產(chǎn)管理計劃 的次級份額。但隨著探路者股價1路下跌，該資管計劃1度虧損99.99%。探路者大股東盛發(fā)強(qiáng)在去年11月⑴2月累計減持套現(xiàn)逾1.55億元，主要用于補(bǔ)償此次員工持股計劃中的員工本金損失。去年11月24日，該資管計劃所持上市公司股票已全部出售。

針對上述問題，屢次致電探路者，截至發(fā)稿，還沒有取得回復(fù)。

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楊大筠

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