九牧王千萬美元認購教育基金 或將為加菲貓等熱賣款開設專賣店！

本土商務休閑男裝品牌企業 9牧王股分有限公司董事會（以下簡稱 9牧王 ），1月28日晚間發布公告稱，1月26日，公司全資子公司9牧王零售投資管理有限公司（以下簡稱 9牧王零售 ）與THEDUCapital（TH教育資本）簽署了《TH教育資本投資基金之經修訂和重述的豁免有限合伙協議》（以下簡稱 合伙協議 ），9牧王零售擬作為有限合伙人，參與認購TH教育資本1期基金（有限合伙）（以下簡稱 合伙企業 或 本基金 ）的份額。

該基金范圍為5000萬美元，9牧王零售作為有限合伙人，擬出資1000萬美元，持有合伙企業20%份額；TH教育資本作為普通合伙人及基金管理人，負責基金的運營和管理。

其間了解到，TH教育資本成立于2017年8月2服裝行業資訊傳播平臺8日，主要管理人員YOHO!的發展歷程也代表著所有做潮牌生意的公司都要面臨的艱巨問題：面對1群對個性化異常挑剔的消費者有聶風華、張妤、鞠娟等，TH教育資本作為普通合伙人，主要投資領域為文化教育產業、互聯教育等。

9牧王零售是9牧王于2011年1月12日在中國香港注冊成立并有效存續的全資子公司，注冊資本86,067.46萬港元，股分總額9000萬股，已發行股分2500萬股，每股面值1港元。業務性質為投資控股、品牌推行、研發及銷售。

截至2016年12月31日，9牧王零售總資產為77439.53萬元人民幣，凈資產為77146.39萬元人民幣，凈利潤為2006.91萬元人民幣。

9牧王表示，此次投資旨在獲得財務投資收益，公司在保證平常經營所需資金的條件下，使用自有資金進行財務投資，有益于提高資金的使用效力，且不會影響公司平常生產經營活動。

公然資料顯示，9牧王是中國商務休閑男裝品牌的領先企業、國內男褲行業的龍頭企業，主要從事男士商務休閑品牌衣飾的生產和銷售，主要產品包括男褲、夾克、襯衫、T恤和西裝等。公司憑仗強勁的品牌知名度、龐大的營銷絡、 專業好品質 的產品、業務縱向1體化帶來的高價值供應鏈優勢，公司核心產品9牧王男褲及夾克已占據市場領導者地位。

第1紡織查閱公告了解到，就投資板塊而言，2015年以來，9牧王陸續投資多個產業基金，并參股超級導購APP、韓都衣舍、財通證券等，預計可取得投資收益和外部項目資源，截止2017年9月末，9牧王賬上貨幣資金3.75億，其他活動資產11.17億，資金實力較強。

2017年前3季度，9牧王實現營業收入17.84億元，同比增長15.60%，歸屬于母公司的凈利潤3.43億元，同比增9.78%，分品牌來看，主品牌9牧王營業收入占比94%，在外延凈減少7.22%背景下收入增12.60%，主要為同店貢獻；FUN、J1、其他品牌收入分別增長131.43%、54.76%、283.10%，基數低、增速高，目前處于外延拓展期，開店及同店共促收入增長。

從渠道數量來看，2017年9月末，9牧王總店鋪數2633家、較年初凈減少146家，外延減少5.25%。其中主品牌9牧王、FUN、J1品牌分別為2480家、121家、32家。主品牌關店較多，目前直營店718家，加盟店1762家。

業內認為，在男裝行業復蘇延續的情況下，9牧王對門店的精簡整合和副牌FUN的迅速發展均使有望使其保持良好的復蘇勢頭。

中泰證券分析師鞠興海談到，伴隨著9牧王主品牌渠道調劑接近尾聲，店數有望再步入凈增長階段。公司通過 關小開大 策略進行的渠道調劑進展順利，預計2018年主品牌能實現凈開店。

而在渠道結構調劑的同時，9牧王也通過片區總經理合伙人制度提高終端效力，預計全年直營同店保持高單位數增長，加盟同店10%以上增速。新品牌FUN已進入爆發期，2017年1⑼月同店增長速度達17%，預計2018年開店會提速。

鞠興海判斷，就9牧王產品方面而放松對兒童用品市場的平常監管來看，個別熱賣系列預計于2018年開設單獨門店（如加菲貓、BeenTrill等），當前，9牧王正與意大利的工作室合作開發新款，預計2018年上市。未來基于公司較高的經營邊際效益，凈利潤增速會高于收入；而9牧王營業收入的增長將主要來源于兩個方面：1是主業穩步增長，2是新品牌進入快速成長時間。

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